常在書上看到
作者狂推某指標
勝率高
然後作者就出書賺好多錢
讀者就花好多錢去驗證
但本身覺得
所謂高勝率指標
是一種
對的時間去遇到對的人然後去作對的事
才會變成好準的
就像不小心
未婚懷孕
以為會被家人打到趴
結果是大家都好祝福
自己又好幸福的
或者酒駕出車禍
結果苦主是剛搶完銀行的賊
........
總之
勝率高
不代表指標好用
好像還是要有例子來說明
可是突然很想大便
就請讀者自己去驗證吧。
2013年10月16日 星期三
操盤手的萬無一失投資術--筆記
1.BMW質化偵查檢視企業獲利
a.business model要挑有差異化與獨佔力的經營模式:成本優勢、通路優勢、產品差異化優勢、技術與專利優勢、創新優勢、
b.M=市場規模+市佔率
c.W:經營者
a.business model要挑有差異化與獨佔力的經營模式:成本優勢、通路優勢、產品差異化優勢、技術與專利優勢、創新優勢、
c.W:經營者
- 股東結構大股東持股比http://www.tdcc.com.tw http://stock.nlog.cc
- 說了什麼
- 團隊背景(是否有知名企業的人)
- 善待股東否?
- 是否在媒體曝光過度
- 股票進出點追踨
2.troc量化分析
a.trend，產業(大t)與公司(小t)的長期趨勢
b.r=river+ROE，護城河與股東權益報酬率
c.0=企業短期營運動能
d.c=製造現金的能力及客戶基礎
2013年8月19日 星期一
窮人選擇最短距離，富翁選擇有趣的事--讀後心得
億萬富翁7大法則:
RULE1:
億萬富翁的定義:
真正的億萬富翁可以無限次創造億萬財富。
億萬富翁有不管怎樣都非做不可的理由。
支持許多人會獲得許多人的支持。
自己有所成長就得移動至下一個地方發展。
成功就是讓自已變得更幸福，讓周遭的人更幸福。發覺當下很幸福，並且保持現狀。
我對自己的人生負責，勿怪罪他人。
RULE2:
人類的構造:
心情好就能採取行動。富有的開心狀態轉換成前進的行動力。
掌控情感、表現情感、讓情感爆發。
不知道時舉手會讓大腦全力運作。
混亂後才會有成長。
改變言詞的跟屁虫情感。
對挑戰、痛苦、危險、孤獨、壓力感到快感。
忍耐10分鐘的痛苦，會變得更強。
勇敢的與風險共存，才有熱情。
換張感情的標籤，將不開心的標準提高，就不易感到不開心。
更改事件的定義，碰到這麼倒楣的事情，都是為了讓自己成長。
無法原諒別人時，不妨勇敢的原諒吧。
同一現象改變定義。
RULE3:
情感的控制:
用大腦記憶90%會忘，成功採取於能不能採取行動。
試著用動態模式學習。
不要覺得自己辦不到，要相信自己的潛力。
逃避害怕的事會連成功一連躲掉。
被拒絕了?更加燃燒鬥志。
沒人要做?我來做。
成功機率10%代表做10次會成功一次，重要的是每次都要改變做法。
遭了，好玩的終於來了。
GOOD是GREAT的敵人。
做得很好?再3MM就是卓越。
被批評了?聽不懂鴨子說的話。
沒時間?用錢買。
想成功，不能說，我會加油，我會盡力。
我要做。為了成功，只有這一個絕對要做。
RULE4:
8大成功典型:
創業家:突發奇想
大紅人:娛樂別人是自己的興趣
經營者:
談判家:合作
投資家:等到大家都累了就起身釣魚的人
蓄財家:活用複利威力增加金錢的人
地主:如何用小資產供大錢、買大房、再從每個月的收入扣除貸款、雜費來創造利潤，十年、二十年後就變成自己的所有物。
開發者:
一口氣解決許多問題的人、想出前所未有的系統的人。
無須勉強自己克服弱點，不妨強化擅長的領域。
不擅長的領域交給別人。
不知不覺選擇的行動默默地帶來成功。
RULE5:
億萬富翁腦:
窮人腦為消費感到快感，億萬富翁腦是投資感到快感。
有多少收入並不重要，有多少可以投資才重要。
億萬富翁讓錢為自己工作，如果不會生錢就是負債。
RULE6:
金雞母資產:
成為億萬富翁的方法就是增加金雞母資產。
億萬富翁捨消費取投資。
奢侈品用金雞母資產買。
不吃雞蛋，10年後有養雞場。
窮人等不了。
想要馬上變有錢就當不了億萬富翁。
多數的成功，花十年就會達成。
錢會靠近無論如何就是要的強烈信念。
不論花多少時間，我都要成為億萬富翁。
RULE7:
談判力
錢是謝謝的有形物。
錢會來到開心的人身邊。
越有錢，對世上越有貢獻，億萬富翁就是收集了許多謝謝的人。
錢不會讓人不幸，也不會讓人幸福。
想成為有錢人，要喜歡銷售過程。
只要有談判力，沒有錢也能做生意。
自己欠缺的才能，要借助別人的力量。
RULE1:
億萬富翁的定義:
真正的億萬富翁可以無限次創造億萬財富。
億萬富翁有不管怎樣都非做不可的理由。
支持許多人會獲得許多人的支持。
自己有所成長就得移動至下一個地方發展。
成功就是讓自已變得更幸福，讓周遭的人更幸福。發覺當下很幸福，並且保持現狀。
我對自己的人生負責，勿怪罪他人。
RULE2:
人類的構造:
心情好就能採取行動。富有的開心狀態轉換成前進的行動力。
掌控情感、表現情感、讓情感爆發。
不知道時舉手會讓大腦全力運作。
混亂後才會有成長。
改變言詞的跟屁虫情感。
對挑戰、痛苦、危險、孤獨、壓力感到快感。
忍耐10分鐘的痛苦，會變得更強。
勇敢的與風險共存，才有熱情。
換張感情的標籤，將不開心的標準提高，就不易感到不開心。
更改事件的定義，碰到這麼倒楣的事情，都是為了讓自己成長。
無法原諒別人時，不妨勇敢的原諒吧。
同一現象改變定義。
RULE3:
情感的控制:
用大腦記憶90%會忘，成功採取於能不能採取行動。
試著用動態模式學習。
不要覺得自己辦不到，要相信自己的潛力。
逃避害怕的事會連成功一連躲掉。
被拒絕了?更加燃燒鬥志。
沒人要做?我來做。
成功機率10%代表做10次會成功一次，重要的是每次都要改變做法。
遭了，好玩的終於來了。
GOOD是GREAT的敵人。
做得很好?再3MM就是卓越。
被批評了?聽不懂鴨子說的話。
沒時間?用錢買。
想成功，不能說，我會加油，我會盡力。
我要做。為了成功，只有這一個絕對要做。
RULE4:
8大成功典型:
創業家:突發奇想
大紅人:娛樂別人是自己的興趣
經營者:
談判家:合作
投資家:等到大家都累了就起身釣魚的人
蓄財家:活用複利威力增加金錢的人
地主:如何用小資產供大錢、買大房、再從每個月的收入扣除貸款、雜費來創造利潤，十年、二十年後就變成自己的所有物。
開發者:
一口氣解決許多問題的人、想出前所未有的系統的人。
無須勉強自己克服弱點，不妨強化擅長的領域。
不擅長的領域交給別人。
不知不覺選擇的行動默默地帶來成功。
RULE5:
億萬富翁腦:
窮人腦為消費感到快感，億萬富翁腦是投資感到快感。
有多少收入並不重要，有多少可以投資才重要。
億萬富翁讓錢為自己工作，如果不會生錢就是負債。
RULE6:
金雞母資產:
成為億萬富翁的方法就是增加金雞母資產。
億萬富翁捨消費取投資。
奢侈品用金雞母資產買。
不吃雞蛋，10年後有養雞場。
窮人等不了。
想要馬上變有錢就當不了億萬富翁。
多數的成功，花十年就會達成。
錢會靠近無論如何就是要的強烈信念。
不論花多少時間，我都要成為億萬富翁。
RULE7:
談判力
錢是謝謝的有形物。
錢會來到開心的人身邊。
越有錢，對世上越有貢獻，億萬富翁就是收集了許多謝謝的人。
錢不會讓人不幸，也不會讓人幸福。
想成為有錢人，要喜歡銷售過程。
只要有談判力，沒有錢也能做生意。
自己欠缺的才能，要借助別人的力量。
2013年5月4日 星期六
喜悅的學習
啊!
今天我突然有了個很強很強的FEEL
原來
學習是喜悅
喜悅的學習
啊啊!!
話說回來
WIN8還真是和WIN7基本的操作差很多
記得當時XP升WIN7好像沒什麼要上網查要怎麼操作的
就......有手的人就會操作的
現在用WIN8
連輸入法都要上網找才知道要如何處理呀!!
話又要再說回來
今天要談的是喜悅呀
4的
回想從小到大有什麼事情是很值得喜悅的呢?
小時侯讓我好開心的事就是過年了
吃完年夜飯
領到壓歲錢後
真是好開心的
後來是和鄰居的小朋友一起到田裡抓地瓜
當場烤來吃
真是好好吃好開心的呀
後來我的人生就沒什麼事情是值得我好喜悅的
嗚，真是悲慘的人生
就是小時候離開故鄉後
就覺得好像都是自己一個人來著
雖然家裡姐妹不少但姐妹情深的手足之情卻容不下我這可愛的弟弟(呃)
只和媽媽談得來
小學畢業後
老爸想辦法讓我進到填鴨式教育的A段班
我就更慘了
然後就被很多親戚以為我是很會讀書的小孩
但其實我好慘的
每次考完試都會被扁的狠慘
好像好幾次都快考到最後一名的(相較其他的科目，我的數學可是狠強的，哼!)
現在想想
那時的業障好深的
嗚......悲慘的事還是不要想太多
反正還好後來我考上高考
突然才發現我也是好會念書的
很像是小時候莫名奇妙的學了降龍18掌
但還是常常耍肉腳的大叫--放開那個女孩
後來突然奇經八脈打通，突然可以一掌把陽明山劈開一般
但是
BUT
今天我發現
其實有更大的發現
就是WHY
小時候念書是覺得好苦的
比如如果老師要把大家留下來多上一兩節課，
那真是苦嘟嘟的
但後來準備高考的那一段時間
老師講的太快還會怨師講解詳細一點點 時間過慢一點點 我想多學一點點
反正就是比馬總統的一點點還是多點就是了
哈哈
那喜悅的學習和理財有什麼關係
因為之前我太....
執著於投報率了
以致好像太沈溺
凡事太過與不及都不太OK的啦
沒錯
就是這個詞"沈溺"
我曾經享受學習的喜悅
現在我應該要享受理財的樂趣才是呀!!
突然覺得人生好快樂哦!!
2013年4月9日 星期二
演算法與投資策略
投資致富的步驟，要先找投資標的，然後擬定策略，再來是機械式的操作。在操作的過程，不斷的修正策略，直到策略是有效的為止。
巴菲特：「 人生就像雪球。最重要的東西，是找濕漉漉的雪，以及找座斜坡夠長的山。」
濕漉漉的雪代表的是利率，斜坡夠長的山指的是時間。困難的是投資標的，因此被動式指數型基金就是投資人最佳選擇。
最近我試著用資料結構(演算法)的角度，看待投資策略這件事。
資料結構：
排序(Sorting)是指將一群資料，按特定規則調換位置，使資料具有某種次序關係(遞增或遞減)。
時間複雜度
n 當資料量相當大時，排序演算法所花費的時間就顯得相當重要。
n 排序演算法的時間複雜度可分為最好情況(Best Case)、最壞情況(Worst Case)及平均情況(Average Case)。最好情況就是資料已完成排序，例如原本資料已經完成遞增排序了，如果再進行一次遞增排序所使用的時間複雜度就是最好情況。
n 最壞情況是指每一鍵值均須重新排列，簡單的例子如原本為遞增排序重新排序成為遞減，就是最壞情況
空間複雜度
n 空間複雜度就是指演算法在執行過程所需付出的額外記憶體空間。
n 例如所挑選的排序法必須藉助遞迴的方式來進行，那麼遞迴過程中會使用到的堆疊就是這個排序法必須付出的額外空間。
n 另外，任何排序法都有資料對調的動作，資料對調就會暫時用到一個額外的空間，它也是排序法中空間複雜度要考慮的問題。排序法所使用到的額外空間愈少，它的空間複雜度就愈佳。例如氣泡法在排序過程中僅會用到一個額外的空間，在所有的排序演算法中，這樣的空間複雜度就算是最好的。
排序法舉例及分析
選擇排序法是從所有待排序的資料中找出最小(或最大)鍵值，將該筆記錄與第一筆記錄對調後，再從第二筆以後的資料中重覆做一樣的動作，直到完成排序為止。
n 無論是最壞清況、最佳情況及平均情況都需要找到最大值(或最小值)，因此其比較次數為：(n-1)+(n-2)+(n-3)+…+3+2+1=n(n-1)/2
次；時間複雜度為O(n2)
n 由於選擇排序是以最大或最小值直接與最前方未排序的鍵值交換，資料排列順序很有可能被改變，故不是穩定排序法。
n 只需一個額外的空間，所以空間複雜度為最佳。
n 此排序法適用於資料量小或有部份資料已經過排序。
綜合上述，選擇排序法是一種資料排序的方法，空間複雜度為O(1)，時間複雜度為O(n2)，此排序法適用於資料量小或有部份資料已經過排序。
我們可以將欲排序的資料，視為欲投資的標的，然後想一個演算法，也就是投資策略去得到投資報酬率。
然後去分析投資策略的最好情況(Best
Case)、最壞情況(Worst Case)及平均情況(Average Case)。因此我們必需歸納各種投資略策的最好情況(Best Case)、最壞情況(Worst Case)及平均情況(Average Case)。
趨勢投資法(順著股價的趨勢進行股票買賣的操作方法) 最好情況(Best Case)，大概就是每次的交易都買在起漲點，然後賣在始跌點，然後始跌點減起漲點是個很大的正數。最壞情況(Worst Case)，大概就是每次交易都遇到盤整盤，因為始跌點減起漲點是個很小的正數或者負數(但不會是很大的負數)。那平均情況(Average
Case)呢？如果交易的次數越多，時間越久，理論上，投資報酬率應接近平均情況(Average Case)。
價值型投資法比較無明確的定義，大致就是用五毛換一塊的方式投資，簡單的舉例就像市場上有人以一萬塊錢賣一台二手車，價值型投資經專業判斷，認為那台二手車應有十萬塊的價值，所以出手買進，並等待有人願出十萬塊或更高價買下。
趨勢投資法和價值型投資法哪一種方法比較好呢？很多人很喜歡去比較這兩種投資策略的優劣。但我想，這兩種策略都有最好情況(Best Case)、最壞情況(Worst Case)及平均情況(Average Case)，只是投資人遇到的是哪一種情況比較多罷了。
2013年3月23日 星期六
致富秘笈
朋友，與你分享一個古老的致富秘笈。
這則巴比倫最有錢人的故事，看似簡單平常，但在八千年前巴比倫人已經懂得理財致富之道，這些原則到現在還是一樣可以適用。
這篇故事讀起來有點長，泡一杯茶，換個舒服的姿勢慢慢品嚐。
根據巴比倫出土的陶磚土記載，巴比倫最有錢的人叫做阿卡德，很多人羨慕他的富有，因此向他請教致富之道。
阿卡德原來是在擔任雕刻陶磚的工作，有一天，有一位有錢人歐格尼斯來向他訂購一塊刻有法律條文的陶磚，阿卡德說，他願意漏夜雕刻，到天亮時就可以完成，但是唯一的條件是歐格尼斯要告訴他致富的秘訣。
歐格尼斯同意這個條件，因此到天亮時，阿卡德完成了陶磚的雕刻工作，歐格尼斯實踐了他的諾言，他告訴阿卡德：「致富的秘訣是：你賺的錢中有一部份要存下來。」
「財富就像樹一樣，從一粒微小的種耔開始成長，第一筆你存下來的錢就是你財富成長的種籽，不管你賺的多麼少，你一定要存下十分之一。」
一年後，當歐格尼斯再來的時候，他問阿卡德是否有照他的話去做，把賺來的錢省下十分之一。
阿卡德很驕傲的回答，他確實照他的方法作了，歐格尼斯就問：「那存下來的錢，你如何使用呢？」
阿卡德說：「我把它給了磚匠阿盧瑪，因為他要旅行到遠地買回菲利人稀有的珠寶，當他回來的時候，我們將把這些珠寶賣很高的價格，然後平分這些錢。」
歐格尼斯責罵說：「只有傻子才會這麼做，為什麼買珠寶要信任磚匠的話呢？你的存款已經泡湯了！年輕人，你把財富的樹連根都拔掉了，下次你買珠寶應該去請教珠寶商，買羊毛去請教羊毛商，別和外行人做生意！」
就如同歐格尼斯所說，磚匠阿魯瑪被菲利人騙了，買回來的是不值錢的玻璃，看起來像珠寶。
阿卡德再次下定決心存下所賺的錢的十分之一，當第二年，歐格尼斯再來的時候，他又詢問阿卡德錢存的如何？
阿卡德回答：「我把存下來的錢借給了鐵匠去買青銅原料，然後他每四個月付我一次租金。」
歐格尼斯說：「很好，那麼你如何使用賺來的租金呢？」
阿卡德說：「我把賺來的租金拿來吃一頓豐富大餐，並買一件漂亮的衣服，我還計劃買一頭驢子來騎。」
歐格尼斯笑了，他說：「你把存下的錢所衍生的子息吃掉了，你如何期望他們以及他們的子孫能再為你工作，賺更多的錢？當你賺到足夠的財富時，你才能盡情享用而無後顧之憂。」
又過了二年，歐格尼斯問阿卡德：「你是否達到夢想中的財富？」
阿卡德說：「還沒有，但是我已存下了一些錢，然後錢滾錢，錢又滾錢。」
阿格尼斯又問：「那你是否還向磚匠請教事情？」
阿卡德說：「有關造磚的工作請教他們能得到很好的建議。」
歐格尼斯說：「你已學會了致富的秘訣。首先你學會了從賺來的錢省下錢，其次你學會了向內行的人請教意見，最後你學會了如何讓錢為你工作，使錢賺錢。你已學會如何獲得財富，保持財富，運用財富。」
早在八千年前的巴比倫人就指出：成功的人都是善於管理、維護、運用創造財富。致富之道在於聽取專業的意見，並且終生奉行不渝。這則古老的智慧當中，蘊含著金錢的五大金科定律。
金錢的第一定律：金錢是慢慢流向那些願意儲蓄的人。每月至少存入十分之一的錢，久而久之可以累積成一筆可觀的資產。
金錢的第二定律：金錢願意為懂得運用它的人工作。那些願意打開心胸，聽取專業的意見，將金錢放在穩當的生利投資上，讓錢滾錢，利滾利，將會源源不斷創造財富。
金錢的第三定律：金錢會留在懂得保護它的的人身邊。重視時間報酬的意義，耐心謹慎的維護它的財富，讓它持續增值，而不貪圖暴利。
金錢的第四定律：金錢會從那些不懂得管理的人身邊溜走。對於擁有金錢而不善經營的人，一眼望去，四處都有投資獲利的機會，事實上卻處處隱藏陷阱，由於錯誤的判斷，它們常會損失金錢。
金錢的第五定律：金錢會從那些渴望獲得暴利的人身邊溜走。金錢的投資報酬有一定的回收，渴望投資獲得暴利的人常被愚弄，因而失去金錢。缺乏經驗或外行，是造成投資損失的最主要原因。
2013年3月12日 星期二
散戶玩股票的金科玉律
1.不要借錢買
2.高報酬伴隨高風險
3.找出明確的買進及賣出訊號決策，並依決策機械式操作。
很多人都覺得，玩股票要有一筆大錢，然後趁股價低檔時，下個大買單，股價上漲後，再下個大賣單。
唔，以前我也以為是如此。
但那只是大戶玩股的方式之一。
散戶玩股要如何賺?
泥要從10萬開始試，等泥10萬在股市裡長成20萬，就再投入20萬，也就是40萬，如此週而復始。如果泥是這樣變成大戶的，那泥應該不會倒。
如果泥是因為繼承或中樂透得到鉅款，通常在股市都不會撐太久。通常撐的時間長短會和泥的貪婪成反比。貪婪越大泥會越快畢業。
2.高報酬伴隨高風險
3.找出明確的買進及賣出訊號決策，並依決策機械式操作。
很多人都覺得，玩股票要有一筆大錢，然後趁股價低檔時，下個大買單，股價上漲後，再下個大賣單。
唔，以前我也以為是如此。
但那只是大戶玩股的方式之一。
散戶玩股要如何賺?
泥要從10萬開始試，等泥10萬在股市裡長成20萬，就再投入20萬，也就是40萬，如此週而復始。如果泥是這樣變成大戶的，那泥應該不會倒。
如果泥是因為繼承或中樂透得到鉅款，通常在股市都不會撐太久。通常撐的時間長短會和泥的貪婪成反比。貪婪越大泥會越快畢業。
2012年8月15日 星期三
財務報表知識--財務報表的分類
指標(1)每月營收：營收牽涉到總資產周轉率、營業費用、毛利率與營業淨利的分析，因此每月營收是觀察的第一步。
指標(2)去年同期年增率：為了避免季節變動造成營收分析的誤判。
指標(3)累計營收年增率：
(a)負轉正↑：營收轉機
(b)正仍正↑：前景樂觀
(c)正仍正↓：成長趨緩
(d)正轉負↓：前景惡化
(e)負仍負↓：惡化且不樂觀
(f)負仍負↑：谷底回升跡象
指標(4)三個月平均營收(短期)與十二個月平均營收(長期)：
(a)短↑長↑差額↑：成長動能強
(b)短↑長↑差額↓：成長動能趨緩
(c)短↑長↓差額↑：短期營運佳，帶動長期營收；短↑長↓差額↓：營收有轉機但未確定
(d)短期跌破長期營收值，長期↑：長期趨勢向上，但短期動能退步，只要在二三個月內回復，基本上視為季節性波動。若連續四個月無法回到長期均值，或長期轉為↓，此時就是公司反轉的開始。
(e)短↓長↓：表示營收動能衰退趨勢不變；若差額越來越大，表示營收面臨很大挑戰；若差額縮小，則惡化趨勢已趨緩。
Gross Profit(營業毛利)：營業收入淨額(Net Sales) - 營業成本(Cost Of Goods Sold
)。
Operating Income(營業利益)：營業毛利 - 營業費用(Operating Expenses)。
Pre-Tax Income(稅前純益)：又稱淨利(Net Income)，公式為營業利益 + 營業外收入(Total Non-Opreating Income) - 營業外支出(Total Non-Op. Expenses)。
(1)Gross Profit Margin(毛利率)：又稱銷貨毛利率，公式為營業毛利 / 營業收入淨額。
(a)毛利率越高越好，最好是持續進步
(b)毛利率下降，要做薄利多銷檢測
(c)毛利率要先看年度趨勢，再看近四到八季的走勢
(d)景氣循環股的毛利率分析，要看長期間的平均數與高低點，看出目前毛利率所在位置與景氣循環的趨勢。
(2)Operating Profit Margin(營業利益率)：營業利益 / 營業收入淨額。
營業利益率 = 營業毛利率 - 營業費用率；毛利率易受景氣影響，因此若毛利率下跌，但營業利益率只有小幅下跌，甚至上漲趨勢，表示公司內部各項營業費用有很大的改善。除了某些特例，否則一般不會去看營業費用率。
(3)Pre-Tax Income Margin(稅前純益率)：又稱淨利率(Net Income Margin)，公式為淨前純益 / 營業收入淨額。
因為所得稅會計準則與兩稅合一的影響，使得稅後純益較不可靠。例如很多高科技公司因為投資抵減與五年免稅，使得稅後淨利高於稅前淨利，也就是說產生所得稅利益。因為沒有繳稅，可扣抵稅額就不高。
〔註〕薄利多銷檢測法有二：
(1)簡單式－交叉比率(貢獻率) = 存貨周轉率 x 毛利率
(2)杜邦分析
營業外收入佔稅前盈餘比率 = 營業外收入 / 稅前盈餘
營業外支出佔稅前盈餘比率 = 營業外支出 / 稅前盈餘
營業外收支佔稅前盈餘比率 = (營業外收入- 營業外支出) / 稅前盈餘
如何判斷業外收入是否為經常性盈餘？
(1)絕對金額評估法：就是計算所謂的常續性盈餘，亦即直接認為處分資產損益及處分投資損益為非經常盈餘，將資產損益及處分投資損益由稅前淨利剔除，以計算續性盈餘。優點是簡單，可以計算評估經性盈餘，壞處是不是所有狀況皆適用此二分法。
(2)使用以上公式比率用來評估公司財務報表內，是否要將營業外收入當成經常性盈餘。若長期以來此比率不變，或者長期維持上漲或下跌，則可視作經常性盈餘。唯有上下起伏波動很大，才視為非經常性項目。
營業外收入與支出可分為利息收入與利息支出、兌換收入與兌換支出、投資收入與投資損失、處分投資利得與損失、處分固定資產利得與損失等五大項。其中，我們認為處分投資利得與損失及處分固定資產利得與損失不是經常性盈餘，所以將之剔除。但實際上要觀這家公司的投資項目與固定資產項目，因為有的公司會將投資與不動產當作養小雞，長大後賣出，像聯電常處分聯發科、聯詠與原相，是要如何區別？很難說。
之前曾提過，一般人習慣使用本益比或股價淨值比來評估股票的價值。但本益比內的EPS與淨值，都可能有某種程度的失真，所以必須自己預測未來的EPS與淨值。
而營收，卻是一個每個月會公布的財務指標，因此股價營收比(Price-Sales Ratio, PSR)其實更適合用來當作預測的基礎。但是營收不代表毛利，因此同步加入每股盈餘與每股營業利益來輔助，當作一個評估股票的基礎。當然，最好還是要搭配其它的財務檢視才更完整。
1.每股營收 = 營業收入淨額 / 流通在外股數
2.每股營業利益 = 營業利益 / 流通在外股數
3.每股盈餘(同前介紹，由財務報表取得)
自有資本比率 = 股東權益 / 總資產
負債比率 = 負債 / 總資產 = 1 - 自有資本比率
權益乘數 = 總資產 / 股東權益 = 1 / 自有資本比率
負債與自有資本佔資產比率之間的結構，就叫財務結構。
自有資本比率用來呈現公司資產究竟有多少是屬於自有資本，而非舉債而擁有，因此相對比率為負債比率。負債過高的公司，在不景氣時很容易因為周轉不靈而有財務危機。一般來說，自有資本比率至少要大於50%。但趨勢重於比率，不一定要以比率為主。
權益乘數則是一種呈現公司舉債經營所能獲利的槓桿常數，權益乘數為1.5，表示公司一元的股東權益創造了1.5元的資產(有0.5元是舉債而來)，若賺錢時賺的是成本的1.5倍，但賠錢時也是1.5倍。
因此權益乘數與負債比率應該多少，需視公司為景氣循環股亦或是積極成長股，而給予不同的標準。權益乘數與負債比率過高的公司，應藉由其它財務指標時時檢視營運狀況，當公司財務不佳時就應有警覺。
流動比率 = 流動資產 / 流動負債
速動比率 = 速動資產 / 流動負債 = (流動資產 - 存貨 - 預付費用) / 流動負債
應收帳款及存貨佔總資產比率 = (應收帳款 + 存貨) / 總資產
流動資產泛指一年之內可以變現的資產，包含現金、約當現金、短期投資、應收帳款、存貨及其它流動資產。約當現金是在90天內可以變現的國庫券與票券，因為變現品質佳，幾乎與現金相同，因此稱為約當現金。流動負債則指一年之內必須清還的債務。
流動比率一般最好在200%以上。
速動比率則是較流動比率更為嚴苛的比率，將不容易預估變現品質的存貨剔除。只有在存貨不容易銷售時，才看速動比率，一般最好要在100%以上。
因為存貨變現品質光看流動比率與速動比率無法看出，因此要事先評估應收帳款及存貨佔總資產比率，才能知道流動比率與速動比率的參考價值。
應收帳款及存貨佔總資產比率若較高，或呈上升趨勢，則應再觀察應收帳款週轉率與存貨週轉率，才能正確評估應收帳款及存貨的變現品質，也才能評估公司短期營運(產生現金與償債)能力。
長期投資佔總資產比率 = 長期投資 / 資產總額
長期投資佔總資產比率為一衡量公司收入種類的比率，若此比率過高，應檢視(與子公司)合併財報，才能知道細節，因為母公司的財報已不足為憑。按規定，母公司持有一家公司股份超過20%必須用權益法認列投資損益，超過50%則必須編合併報表。
長期投資佔總資產比率最好在10%以下，20%以上過重；超過20%的公司應檢視投資績效，再看投資透明度及回饋程度。
投資績效 = 投資收益與股利收入 / 平均長期投資
投資收益率應與總資產報酬率比較，因為前者低於後者，表示投資不佳，不如專心本業。投資透明度要看財報上，會計師對財務報表的查核比率，若出具「修正式無保留意見」報告，會在其內說明轉投資有多少比率沒有查核。
而投資中國比重很高的公司，可以從現金流量表看出，權益法認列的投資收並未帶來現金，要從本期淨利扣除，而現金股利有帶來現金，要加回，所以投資收益率為：
投資收益率 = 現金股息 / 長期投資
有高股息投資收益率的公司才是中國收成股，否則只是局部中國概念股。
存貨指標 = 存貨增加率 - 銷貨收入增加率
應收帳款指標 = 應收帳款增加率 - 銷貨收入增加率
銷貨毛利指標 = 銷貨收入增加率 - 銷貨毛利增加率
銷管費用指標 = 銷管費用增加率 - 銷貨收入增加率
應付帳款指標 = 銷貨收入增加率 - 應付帳款增加率
＃存貨增加率、銷貨收入增加率、應收帳款增加率、銷貨毛利增加率、銷管費用增加率與應付帳款增加率之定義請看獵豹財務長書籍。
＃指標公式中有些項目順序不同，是為了讓指標都以負數呈較佳結果而定義。
存貨指標為正數，表示存貨消化不良，會造成(1)資金積壓過多，會週轉不靈；(2)可能產生很大的存貨跌價損失；(3)未來的銷售量或生產量會趨緩或退步。
應收帳款指標為正數，表示(1)應收帳款催收轉惡；(2)產品競爭力下降，必須延長收款期限方能銷貨；(3)下游產業需求轉弱。(1)會造成呆帳提高，影響損益。(2)會產生呆帳，積壓資金，易周轉不靈，財務成本支出提高。(3)則會降低毛利，影響營收。
銷貨毛利指標為正數，表示(1)本業景氣轉差；(2)成本增加失控；(3)企業競爭力下降。如為負數，則表示(1)本業獲利好轉；(2)景氣轉佳；(3)競爭力上升。銷貨毛利指標最好搭配ROE與總資產週轉率來看，若銷貨毛利指標為正數，但ROE與總資產週轉率也都是正數，那就可能是公司採取低價策略掠奪市場，亦即薄利多銷型策略。
銷管費用指標若為正數，表示(1)內部銷管費用控制失當；(2)資源浪費；(3)人力生產效率不足。若為負數，則表示(1)內部管理效率轉佳；(2)管理競爭力上升。
應付帳款指標為負數時，有可能是公司議價能力與競爭力增強，卻也可能是財務結構轉，為財務危機的警訊。因此這個指標尚需搭配其它狀況合併判斷，若營業毛利與應付帳款同步增加，表示公司議價能力上升；若應付帳款增加，毛利卻下降，表示供應商把倒帳風險灌入進貨價格中，所以毛利率下降。
盈餘品質指標變動敏感，最好以季度衡量，而非觀看年度數據。
稅後純益率 = 稅後淨利 / 營業(銷貨)收入
資產週轉率 = 營業(銷貨)收入 / 平均資產總額
權益乘數 = 平均資產總額 / 平均股東權益
股東權益報酬率 = 稅後淨利 / 平均股東權益
一家公司真正的賺錢能力，應該以杜邦分析一步步抽絲剝繭，來分析企業的股東報酬率。
使用杜邦分析來將投資報酬率拆為兩個部份：營業的獲利能力(淨利除以營業收入)及資產的運用績效(營業收入除以資產)。運用在管理上，就是結合營業管理(純益率的管理)及投資管理(資產週轉率的管理)。
股東權益報酬率的賺取方式有三：
1.靠營業活動賺取稅後純益率
2.靠投資活動提高資產週轉率，可以使資產報酬率比稅後純益率產生倍增效果，也就是「做越多，賺多」
3.適當的融資活動提高其權益乘數，使股東權益報酬率又比資產報酬率產生倍增效果，也就是「借越多，賺越多」
因此股東權益報酬率 = 純益率 x 資產週轉率 x 權益乘數。但權益乘數不能無止盡向上揚升，因為賺錢多賠錢也多，最好不要大於2(負債加股東權益所形成的資產價值沒有比股東權益大於兩倍，亦即自有資本率不低於50%)。
現金流量表無法對未來的盈餘做很好的預測，要預測應用損益表，但現金流量表可以用來驗證盈餘的真實性。
盈餘卻是可以操縱的，像公司可持續增加銷售，但只產生應收帳款，無法回收現金；此時損益表的盈餘是很高，但現金流量表卻是負數的。同樣，認列投資收入也產生獲利，但沒有回收現金，現金流量依然是負數的。
現金流量表主要分為三大部份：
1.營業活動現金流量
2.投資活動現金流量
3.融資活動現金流量
其中最重要的是營業活動現金流量，因為它自於營業所產生的現金流量，最基本的現金流量來自於淨利。
基本現金流量就是將稅後淨利調整為比較能夠預測未來的現金流量形態，扣除的是損益科目。當基本現金流量再扣除資產負債科目，就是營業活動現金流量。
營業活動現金流量佔稅後淨利的比率大於100%最好，大於50%還可以接受，但若低於50%表示虛盈實虧的機率很大，盈餘品質不佳。
營業活動現金流量即使為正數，也要跟投入的金額相比。例如營業活動現金流量低於投資活動現金流量，表示公司要汰舊換新或持續成長時，須另謀資金來源，無法藉由正常營運支應此需求。
自由現金流量 = 營業活動現金流量 - 投資活動現金流量
自由現金流量表示公司可以自由運用的部份，例如在低檔買回庫藏股或償還銀行貸款，也可上繳營運總部做投資使用，支應投資需求，產生錢滾錢的效用。
融資活動現金流量則包含向股東借錢(現金增資)，還股東錢(發股息、庫藏股、減資)，向債權人要錢(銀行借款或發行公司債)，或還債權人錢(償還借款或贖回公司債)。基本上若自由現金流量為正數，就可還錢給股東或債權人，也就是融資活動現金流量為負數。
營運活動現金流量佔稅後純益比率 = 營運活動現金流量 / 稅後純益
營運活動現金與會計盈餘落差 = 營運活動現金流量 - 稅後純益
指標(2)去年同期年增率：為了避免季節變動造成營收分析的誤判。
指標(3)累計營收年增率：
(a)負轉正↑：營收轉機
(b)正仍正↑：前景樂觀
(c)正仍正↓：成長趨緩
(d)正轉負↓：前景惡化
(e)負仍負↓：惡化且不樂觀
(f)負仍負↑：谷底回升跡象
指標(4)三個月平均營收(短期)與十二個月平均營收(長期)：
(a)短↑長↑差額↑：成長動能強
(b)短↑長↑差額↓：成長動能趨緩
(c)短↑長↓差額↑：短期營運佳，帶動長期營收；短↑長↓差額↓：營收有轉機但未確定
(d)短期跌破長期營收值，長期↑：長期趨勢向上，但短期動能退步，只要在二三個月內回復，基本上視為季節性波動。若連續四個月無法回到長期均值，或長期轉為↓，此時就是公司反轉的開始。
(e)短↓長↓：表示營收動能衰退趨勢不變；若差額越來越大，表示營收面臨很大挑戰；若差額縮小，則惡化趨勢已趨緩。
Gross Profit(營業毛利)：營業收入淨額(Net Sales) - 營業成本(Cost Of Goods Sold
)。
Operating Income(營業利益)：營業毛利 - 營業費用(Operating Expenses)。
Pre-Tax Income(稅前純益)：又稱淨利(Net Income)，公式為營業利益 + 營業外收入(Total Non-Opreating Income) - 營業外支出(Total Non-Op. Expenses)。
(1)Gross Profit Margin(毛利率)：又稱銷貨毛利率，公式為營業毛利 / 營業收入淨額。
(a)毛利率越高越好，最好是持續進步
(b)毛利率下降，要做薄利多銷檢測
(c)毛利率要先看年度趨勢，再看近四到八季的走勢
(d)景氣循環股的毛利率分析，要看長期間的平均數與高低點，看出目前毛利率所在位置與景氣循環的趨勢。
(2)Operating Profit Margin(營業利益率)：營業利益 / 營業收入淨額。
營業利益率 = 營業毛利率 - 營業費用率；毛利率易受景氣影響，因此若毛利率下跌，但營業利益率只有小幅下跌，甚至上漲趨勢，表示公司內部各項營業費用有很大的改善。除了某些特例，否則一般不會去看營業費用率。
(3)Pre-Tax Income Margin(稅前純益率)：又稱淨利率(Net Income Margin)，公式為淨前純益 / 營業收入淨額。
因為所得稅會計準則與兩稅合一的影響，使得稅後純益較不可靠。例如很多高科技公司因為投資抵減與五年免稅，使得稅後淨利高於稅前淨利，也就是說產生所得稅利益。因為沒有繳稅，可扣抵稅額就不高。
〔註〕薄利多銷檢測法有二：
(1)簡單式－交叉比率(貢獻率) = 存貨周轉率 x 毛利率
(2)杜邦分析
營業外收入佔稅前盈餘比率 = 營業外收入 / 稅前盈餘
營業外支出佔稅前盈餘比率 = 營業外支出 / 稅前盈餘
營業外收支佔稅前盈餘比率 = (營業外收入- 營業外支出) / 稅前盈餘
如何判斷業外收入是否為經常性盈餘？
(1)絕對金額評估法：就是計算所謂的常續性盈餘，亦即直接認為處分資產損益及處分投資損益為非經常盈餘，將資產損益及處分投資損益由稅前淨利剔除，以計算續性盈餘。優點是簡單，可以計算評估經性盈餘，壞處是不是所有狀況皆適用此二分法。
(2)使用以上公式比率用來評估公司財務報表內，是否要將營業外收入當成經常性盈餘。若長期以來此比率不變，或者長期維持上漲或下跌，則可視作經常性盈餘。唯有上下起伏波動很大，才視為非經常性項目。
營業外收入與支出可分為利息收入與利息支出、兌換收入與兌換支出、投資收入與投資損失、處分投資利得與損失、處分固定資產利得與損失等五大項。其中，我們認為處分投資利得與損失及處分固定資產利得與損失不是經常性盈餘，所以將之剔除。但實際上要觀這家公司的投資項目與固定資產項目，因為有的公司會將投資與不動產當作養小雞，長大後賣出，像聯電常處分聯發科、聯詠與原相，是要如何區別？很難說。
之前曾提過，一般人習慣使用本益比或股價淨值比來評估股票的價值。但本益比內的EPS與淨值，都可能有某種程度的失真，所以必須自己預測未來的EPS與淨值。
而營收，卻是一個每個月會公布的財務指標，因此股價營收比(Price-Sales Ratio, PSR)其實更適合用來當作預測的基礎。但是營收不代表毛利，因此同步加入每股盈餘與每股營業利益來輔助，當作一個評估股票的基礎。當然，最好還是要搭配其它的財務檢視才更完整。
1.每股營收 = 營業收入淨額 / 流通在外股數
2.每股營業利益 = 營業利益 / 流通在外股數
3.每股盈餘(同前介紹，由財務報表取得)
自有資本比率 = 股東權益 / 總資產
負債比率 = 負債 / 總資產 = 1 - 自有資本比率
權益乘數 = 總資產 / 股東權益 = 1 / 自有資本比率
負債與自有資本佔資產比率之間的結構，就叫財務結構。
自有資本比率用來呈現公司資產究竟有多少是屬於自有資本，而非舉債而擁有，因此相對比率為負債比率。負債過高的公司，在不景氣時很容易因為周轉不靈而有財務危機。一般來說，自有資本比率至少要大於50%。但趨勢重於比率，不一定要以比率為主。
權益乘數則是一種呈現公司舉債經營所能獲利的槓桿常數，權益乘數為1.5，表示公司一元的股東權益創造了1.5元的資產(有0.5元是舉債而來)，若賺錢時賺的是成本的1.5倍，但賠錢時也是1.5倍。
因此權益乘數與負債比率應該多少，需視公司為景氣循環股亦或是積極成長股，而給予不同的標準。權益乘數與負債比率過高的公司，應藉由其它財務指標時時檢視營運狀況，當公司財務不佳時就應有警覺。
流動比率 = 流動資產 / 流動負債
速動比率 = 速動資產 / 流動負債 = (流動資產 - 存貨 - 預付費用) / 流動負債
應收帳款及存貨佔總資產比率 = (應收帳款 + 存貨) / 總資產
流動資產泛指一年之內可以變現的資產，包含現金、約當現金、短期投資、應收帳款、存貨及其它流動資產。約當現金是在90天內可以變現的國庫券與票券，因為變現品質佳，幾乎與現金相同，因此稱為約當現金。流動負債則指一年之內必須清還的債務。
流動比率一般最好在200%以上。
速動比率則是較流動比率更為嚴苛的比率，將不容易預估變現品質的存貨剔除。只有在存貨不容易銷售時，才看速動比率，一般最好要在100%以上。
因為存貨變現品質光看流動比率與速動比率無法看出，因此要事先評估應收帳款及存貨佔總資產比率，才能知道流動比率與速動比率的參考價值。
應收帳款及存貨佔總資產比率若較高，或呈上升趨勢，則應再觀察應收帳款週轉率與存貨週轉率，才能正確評估應收帳款及存貨的變現品質，也才能評估公司短期營運(產生現金與償債)能力。
長期投資佔總資產比率 = 長期投資 / 資產總額
長期投資佔總資產比率為一衡量公司收入種類的比率，若此比率過高，應檢視(與子公司)合併財報，才能知道細節，因為母公司的財報已不足為憑。按規定，母公司持有一家公司股份超過20%必須用權益法認列投資損益，超過50%則必須編合併報表。
長期投資佔總資產比率最好在10%以下，20%以上過重；超過20%的公司應檢視投資績效，再看投資透明度及回饋程度。
投資績效 = 投資收益與股利收入 / 平均長期投資
投資收益率應與總資產報酬率比較，因為前者低於後者，表示投資不佳，不如專心本業。投資透明度要看財報上，會計師對財務報表的查核比率，若出具「修正式無保留意見」報告，會在其內說明轉投資有多少比率沒有查核。
而投資中國比重很高的公司，可以從現金流量表看出，權益法認列的投資收並未帶來現金，要從本期淨利扣除，而現金股利有帶來現金，要加回，所以投資收益率為：
投資收益率 = 現金股息 / 長期投資
有高股息投資收益率的公司才是中國收成股，否則只是局部中國概念股。
存貨指標 = 存貨增加率 - 銷貨收入增加率
應收帳款指標 = 應收帳款增加率 - 銷貨收入增加率
銷貨毛利指標 = 銷貨收入增加率 - 銷貨毛利增加率
銷管費用指標 = 銷管費用增加率 - 銷貨收入增加率
應付帳款指標 = 銷貨收入增加率 - 應付帳款增加率
＃存貨增加率、銷貨收入增加率、應收帳款增加率、銷貨毛利增加率、銷管費用增加率與應付帳款增加率之定義請看獵豹財務長書籍。
＃指標公式中有些項目順序不同，是為了讓指標都以負數呈較佳結果而定義。
存貨指標為正數，表示存貨消化不良，會造成(1)資金積壓過多，會週轉不靈；(2)可能產生很大的存貨跌價損失；(3)未來的銷售量或生產量會趨緩或退步。
應收帳款指標為正數，表示(1)應收帳款催收轉惡；(2)產品競爭力下降，必須延長收款期限方能銷貨；(3)下游產業需求轉弱。(1)會造成呆帳提高，影響損益。(2)會產生呆帳，積壓資金，易周轉不靈，財務成本支出提高。(3)則會降低毛利，影響營收。
銷貨毛利指標為正數，表示(1)本業景氣轉差；(2)成本增加失控；(3)企業競爭力下降。如為負數，則表示(1)本業獲利好轉；(2)景氣轉佳；(3)競爭力上升。銷貨毛利指標最好搭配ROE與總資產週轉率來看，若銷貨毛利指標為正數，但ROE與總資產週轉率也都是正數，那就可能是公司採取低價策略掠奪市場，亦即薄利多銷型策略。
銷管費用指標若為正數，表示(1)內部銷管費用控制失當；(2)資源浪費；(3)人力生產效率不足。若為負數，則表示(1)內部管理效率轉佳；(2)管理競爭力上升。
應付帳款指標為負數時，有可能是公司議價能力與競爭力增強，卻也可能是財務結構轉，為財務危機的警訊。因此這個指標尚需搭配其它狀況合併判斷，若營業毛利與應付帳款同步增加，表示公司議價能力上升；若應付帳款增加，毛利卻下降，表示供應商把倒帳風險灌入進貨價格中，所以毛利率下降。
盈餘品質指標變動敏感，最好以季度衡量，而非觀看年度數據。
稅後純益率 = 稅後淨利 / 營業(銷貨)收入
資產週轉率 = 營業(銷貨)收入 / 平均資產總額
權益乘數 = 平均資產總額 / 平均股東權益
股東權益報酬率 = 稅後淨利 / 平均股東權益
一家公司真正的賺錢能力，應該以杜邦分析一步步抽絲剝繭，來分析企業的股東報酬率。
使用杜邦分析來將投資報酬率拆為兩個部份：營業的獲利能力(淨利除以營業收入)及資產的運用績效(營業收入除以資產)。運用在管理上，就是結合營業管理(純益率的管理)及投資管理(資產週轉率的管理)。
股東權益報酬率的賺取方式有三：
1.靠營業活動賺取稅後純益率
2.靠投資活動提高資產週轉率，可以使資產報酬率比稅後純益率產生倍增效果，也就是「做越多，賺多」
3.適當的融資活動提高其權益乘數，使股東權益報酬率又比資產報酬率產生倍增效果，也就是「借越多，賺越多」
因此股東權益報酬率 = 純益率 x 資產週轉率 x 權益乘數。但權益乘數不能無止盡向上揚升，因為賺錢多賠錢也多，最好不要大於2(負債加股東權益所形成的資產價值沒有比股東權益大於兩倍，亦即自有資本率不低於50%)。
現金流量表無法對未來的盈餘做很好的預測，要預測應用損益表，但現金流量表可以用來驗證盈餘的真實性。
盈餘卻是可以操縱的，像公司可持續增加銷售，但只產生應收帳款，無法回收現金；此時損益表的盈餘是很高，但現金流量表卻是負數的。同樣，認列投資收入也產生獲利，但沒有回收現金，現金流量依然是負數的。
現金流量表主要分為三大部份：
1.營業活動現金流量
2.投資活動現金流量
3.融資活動現金流量
其中最重要的是營業活動現金流量，因為它自於營業所產生的現金流量，最基本的現金流量來自於淨利。
基本現金流量就是將稅後淨利調整為比較能夠預測未來的現金流量形態，扣除的是損益科目。當基本現金流量再扣除資產負債科目，就是營業活動現金流量。
營業活動現金流量佔稅後淨利的比率大於100%最好，大於50%還可以接受，但若低於50%表示虛盈實虧的機率很大，盈餘品質不佳。
營業活動現金流量即使為正數，也要跟投入的金額相比。例如營業活動現金流量低於投資活動現金流量，表示公司要汰舊換新或持續成長時，須另謀資金來源，無法藉由正常營運支應此需求。
自由現金流量 = 營業活動現金流量 - 投資活動現金流量
自由現金流量表示公司可以自由運用的部份，例如在低檔買回庫藏股或償還銀行貸款，也可上繳營運總部做投資使用，支應投資需求，產生錢滾錢的效用。
融資活動現金流量則包含向股東借錢(現金增資)，還股東錢(發股息、庫藏股、減資)，向債權人要錢(銀行借款或發行公司債)，或還債權人錢(償還借款或贖回公司債)。基本上若自由現金流量為正數，就可還錢給股東或債權人，也就是融資活動現金流量為負數。
營運活動現金流量佔稅後純益比率 = 營運活動現金流量 / 稅後純益
營運活動現金與會計盈餘落差 = 營運活動現金流量 - 稅後純益
2012年3月4日 星期日
關於標準化這回事兒
有一集的DISCOVERY
是在講述一個想發明會煮好吃的菜的機器人
一開始他的朋友都跟他說別傻了
機器人頂多就只能幫攪拌 搬運等簡單工作就了不起了
可是那個人不願放棄
他找了一堆工程師幫他設計這樣的機器人
後來他成功了
只是這個機器人煮出來的食物
只能吃,但並不美味
於是他又找了幾個中國有名的廚師幫他改良
他把廚師在料理時的火候控制，翻菜的時機，調味料等化為美味的參數並載入電腦
最後找來100人吃廚師和機器人煮的菜
投票的結果
機器人打敗了廚師
PS.其實只有那一道參數化的菜打敗了廚師
這個我想就跟股票投資是一樣的道理
或許天才真的不需要標準化的投資準則
就可以有不錯的投報率
但好的書都要我們用機械化的投資方式來理財
嗯
繼續EXCEL VBA
這篇文章只是要說服我自己EXCEL VBA IN MR.BROWN with MY LITTLE FRIEND!
是在講述一個想發明會煮好吃的菜的機器人
一開始他的朋友都跟他說別傻了
機器人頂多就只能幫攪拌 搬運等簡單工作就了不起了
可是那個人不願放棄
他找了一堆工程師幫他設計這樣的機器人
後來他成功了
只是這個機器人煮出來的食物
只能吃,但並不美味
於是他又找了幾個中國有名的廚師幫他改良
他把廚師在料理時的火候控制，翻菜的時機，調味料等化為美味的參數並載入電腦
最後找來100人吃廚師和機器人煮的菜
投票的結果
機器人打敗了廚師
PS.其實只有那一道參數化的菜打敗了廚師
這個我想就跟股票投資是一樣的道理
或許天才真的不需要標準化的投資準則
就可以有不錯的投報率
但好的書都要我們用機械化的投資方式來理財
嗯
繼續EXCEL VBA
這篇文章只是要說服我自己EXCEL VBA IN MR.BROWN with MY LITTLE FRIEND!
2011年4月18日 星期一
2011年4月11日 星期一
郭大俠教你用閒錢賺大錢2讀書筆記
1.股票就像買雞一樣
績優股---低價買到,時間到享成果
有資產價值股--市場派公司派相豆,散戶獲利
2.投資 正確的方法只有一種
a.價值投資法很重要,要會看資產負債表
b.損益表看公司的未來
c.嚴格執行反向投資
d.不景氣時以低價買進長期投資
e.自己作功課選股
3.賺一倍,賠三成
低價買進
4.反向投資不懂也賺
a.年前買,通常是低價
b.漲多的股票不買
c.只選資產不錯的股票
d.買熟悉的股票
e.買進賣出,專家先行(稍晚專家一步)
5.價值股:石頭vs寶石
a.固定資產且未重估:土地,方屋,轉投資
b.資產比例問題:股本與資產
c.價值與股價:市場先生所賣的便宜股票
6.投資股票的態度
a.財富累積才能賺:投資剛有獲利,勿花,才可錢滾錢
b.穩健投資才會贏:一夕致富者無,累積知識---去圖書館看三年投資理財的書
7.本夢比 股票就是作夢
a.以過去的業績推算未來
b.反向思考:業績差,但股價在漲??
c.本夢比如由別人說出.肯定是主力要出貨了
8.股票作戰計畫
a.攻擊作戰--股價低時選好股,炒作題材多少.特別注意最後過戶口期及資券變化ex:中鋼構.台橡,大洋,
b.防守作戰--定期定額買績優股
c.轉進作戰--1.有股票大賺,手上其他股票可轉進2.局勢太糟,3.題材消失
9.散戶看四大重要財務指標---直接看財務報表吧
a.eps(每股獲利)看不出公司的好壞----看看保留盈餘
b.per(本益比)看不出股價合理不合理
c.pbr(股價淨值比)依據不合理-----淨值只是會計
d.roe(股東權益報酬)有發股利不代表就會賺
10.資產負債表=價值投資 損益表=長期投資
11.買進時機
a.融資快斷頭開始分批向下買
b.反向思考買壞比買好機會要大
c.成交量萎縮,股偠通常是低價
還沒看完呢！！
績優股---低價買到,時間到享成果
有資產價值股--市場派公司派相豆,散戶獲利
2.投資 正確的方法只有一種
a.價值投資法很重要,要會看資產負債表
b.損益表看公司的未來
c.嚴格執行反向投資
d.不景氣時以低價買進長期投資
e.自己作功課選股
3.賺一倍,賠三成
低價買進
4.反向投資不懂也賺
a.年前買,通常是低價
b.漲多的股票不買
c.只選資產不錯的股票
d.買熟悉的股票
e.買進賣出,專家先行(稍晚專家一步)
5.價值股:石頭vs寶石
a.固定資產且未重估:土地,方屋,轉投資
b.資產比例問題:股本與資產
c.價值與股價:市場先生所賣的便宜股票
6.投資股票的態度
a.財富累積才能賺:投資剛有獲利,勿花,才可錢滾錢
b.穩健投資才會贏:一夕致富者無,累積知識---去圖書館看三年投資理財的書
7.本夢比 股票就是作夢
a.以過去的業績推算未來
b.反向思考:業績差,但股價在漲??
c.本夢比如由別人說出.肯定是主力要出貨了
8.股票作戰計畫
a.攻擊作戰--股價低時選好股,炒作題材多少.特別注意最後過戶口期及資券變化ex:中鋼構.台橡,大洋,
b.防守作戰--定期定額買績優股
c.轉進作戰--1.有股票大賺,手上其他股票可轉進2.局勢太糟,3.題材消失
9.散戶看四大重要財務指標---直接看財務報表吧
a.eps(每股獲利)看不出公司的好壞----看看保留盈餘
b.per(本益比)看不出股價合理不合理
c.pbr(股價淨值比)依據不合理-----淨值只是會計
d.roe(股東權益報酬)有發股利不代表就會賺
10.資產負債表=價值投資 損益表=長期投資
11.買進時機
a.融資快斷頭開始分批向下買
b.反向思考買壞比買好機會要大
c.成交量萎縮,股偠通常是低價
還沒看完呢！！
2011年4月4日 星期一
獵豹財務長投資藏寶圖財務分析秘笈(1)---讀書筆記
為了怕忘記,所以記錄下來!!
第1招 營業收入變動趨勢分析
1.每月10日前會公佈前一個月的營收
2.營收成長率由負變正而且日漸進步
3.三個月平均營收和十二個月平均營收均向上
第1招 營業收入變動趨勢分析
1.每月10日前會公佈前一個月的營收
2.營收成長率由負變正而且日漸進步
3.三個月平均營收和十二個月平均營收均向上
訂閱：
文章 (Atom)